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10 minutos para entender la crisis de crédito

Onesimo — Sat, 14 Mar 2009 03:03:00 +0000

Está es la mejor explicación que he visto sobre la crisis hipotecaria en Estados Unidos, aunque lamentablemente está en inglés.

The Crisis of Credit Visualized from Jonathan Jarvis on Vimeo.

La Prensa en Extinción

Onesimo — Thu, 05 Mar 2009 17:03:00 +0000

Hoy amanecí de buenas. Para seguir celebrando mi cumpleaños, El Universal me sorprende publicando este artículo que les mande hace algunos días:

La Prensa en Extinción

Hace mucho que no compro un periódico. Meses. La última vez fue el 4 de noviembre, día en que Barack Obama ganó la Presidencia de Estados Unidos. Ese día no pude resistir dejar 50 centavos de dólar en una máquina del Boston Globe. No lo adquirí para “informarme” del suceso —la tele y la internet lo hicieron con increíble detalle durante la víspera—, sino para guardar un pedacito de la historia. Eventualmente voy a hacer con él lo mismo que un amigo con su ejemplar del día en que ganó Kennedy. Enmarcarlo y presumirlo a las nuevas generaciones.

Hoy me di cuenta de que hace mucho que tampoco compro revistas. Paseaba por el centro y me detuve en un puesto. Ahí estaban las ediciones que antes esperaba mes a mes, desde las fotos de las modelos de Sport Illustrated hasta los densos análisis Foreign Affairs. Observé la gran cantidad de títulos que hoy leo gratuitamente en internet, o que de plano escucho vía podcasts. Ahí estaban The Economist, The Atlantic, The New Yorker. Si bien vivir fuera de México me da una excusa para no comprar EL UNIVERSAL o Milenio Semanal, lo cierto es que ya no estoy tan seguro de que hoy gastaría un peso en ellos. ¿Para qué, si su contenido está en la red, de manera gratuita, actualizándose casi al instante?

Por ello no me sorprende escuchar que los periódicos están en crisis. Si la gente no paga por acceder a su contenido, los medios impresos se convierten en rehenes de los anunciantes, como hoy sucede con las televisoras. Y en épocas de vacas flacas, como ahora, no pueden sino recortar su personal, reducir su tiraje o de plano cerrar sus puertas.

Lee el resto del artículo…

Hace algún tiempo escribí sobre el cierre del periódico Palabra, filial del Grupo Reforma en Saltillo. Pero ahora estamos frente a una epidemia. En las últimas semanas, el Philadelphia Inquirer se declaró en bancarrota, el Detroit Free Press limitó su reparto domiciliario a tres días de la semana, The New York Times reportó pérdidas millonarias y el Presidente Francés anunció un rescate gubernamental para los periódicos de su país. Pareciera que en la era de la información, el productor de contenidos impresos tendrá que vivir de amor al arte o arriesgarse a desaparecer.

Hay algo equivocado en el modelo, y desgraciadamente los consumidores ya nos acostumbramos. Si mañana EL UNIVERSAL comienza a cobrar el acceso a su página web, buscaríamos las noticias en el portal de enfrente. Como pocos medios quieren arriesgarse, pocos cobran. De acuerdo con el Pew Research Center, 2008 fue notable en este sentido. Por primera vez en la historia, más personas en EU recibieron sus noticias en línea que a través de periódicos o revistas. No tengo el dato para México, pero la tendencia es fácil de adivinar. Si la información es ya un bien público, los medios impresos sufren los efectos de una tragedia de los comunes. Al no pagar por su contenido, los lectores colocamos a los periódicos en la lista de entes en peligro de extinción.

El asunto es preocupante, sobre todo cuando consideramos las alternativas. La opción de restringir el acceso al segmento de la población que tiene computadora, internet y probablemente tarjeta de crédito —como hacen The Wall Street Journal o Reforma— viene acompañada por un gran riesgo antidemocrático.

Si no hay muchos suscriptores interesados en lugares como Iztapalapa, ¿para qué subir a la agenda temas importantes para esa comunidad? Por otra parte, martirizarse y pretender sobrevivir con poco más que idealismo y anuncios de Google, pone en riesgo la calidad del contenido informativo. Por más libre y auténtico que sea, un blog nunca tendrá la infraestructura de un periódico. Es cierto que los medios impresos de hoy están plagados de imperfecciones, pero son lo más cercano que tenemos a la plaza pública. Perderlos sin encontrar un sustituto sería terrible para democracias como la nuestra.

Independientemente del modelo de negocio que emerja de la crisis, los días de los periódicos tal como los conocemos están contados. Mis nietos no conocerán a los voceadores, ni escucharán discusiones sobre la prohibición de leer el periódico durante el desayuno. Mi ejemplar con la foto de Obama les parecerá un objeto curioso —un souvenir de mis orígenes prehistóricos—, como a mí me parece extraño que mi madre guarde todavía su colección de LPs.

¿Como transformará esta crisis a Estados Unidos? (y, digo yo, a sus vecinos)

Onesimo — Tue, 24 Feb 2009 20:29:00 +0000

La edición de marzo del Atlantic trae un artículo de Richard Florida que me gustó. En “How the crash will reshape America“, Florida describe el actual colapso financiero como una ventana de oportunidad para repensar los patrones de desarrollo urbano en aquel país. Partiendo de la premisa de que “no se debe desperdiciar una buena crisis”, Florida argumenta que es ahora o nunca para impulsar una “nueva geografía urbana”, que pare de cabeza ese “sueño americano” de que todos tengan casa en los suburbios y carro en la cochera.

¿Qué tanta reelevancia puede tener este artículo para México? Hmmm… veamos: a) la crisis que describe Florida nos está pegando igual o peor de este lado del Bravo, y b) buena parte del caos urbano de nuestro país proviene de intentar convertir nuestras ciudades en malas copias de Los Angeles. Saquen sus conclusiones.

Los dejo con un extracto. Los errores de traducción son míos.

En una magnitud inusitada, el crecimiento económico en muchas ciudades fue resultado de la apreciación del mercado inmobiliario: en la medida en que subieron los precios, mas gente llegó, buscando integrarse a un estilo de vida y a un mercado de bienes raíces al alcance de su bolsillo todavía en ascenso. Los nuevos propietarios descargaron mas y mas capital a la economía local, obteniendo créditos sobre sus casas e inyectando dinero a la economía local vía mejoras a sus propiedades,y demandando bienes y servicios de proveedores locales. Estas ciudades crecieron, sus arcas municipales se llenaron de impuestos, siguió el gasto, y más gente llegó. Sin embargo el boom no resultó del desarrollo sustentable, escalable y altamente productivo de actividades industriales o de servicios. Fue alimentado y financiado por el mercado inmobiliario, y como tal su único producto fue la construcción de casas. Ciudades completas y regiones metropolitanas enteras se convirtieron es esquemas Ponzi gigantes…

…Si existe una constante en la historia del desarrollo capitalista, es el uso intensivo del espacio físico. Hoy tenemos que comenzar a darle un uso mas inteligente a nuestros espacios urbanos y a a los anillos suburbanos que los rodean -buscando acomodar a más gente, en una manera más económica, sin dejar de mejorar su calidad de vida-. Esto significa flexiblizar los códigos de construcción y las zonificaciones de las ciudades para permitir mayor desarrollo habitacional y más usos mixtos tanto en los suburbios como en las ciudades, facilitar la densificación de los centros urbanos alrededor de líneas de transporte masivo, y promover el cobro de peajes de congestión en nuestras calles. No todos desean vivir en los centros de las ciudades, y los suburbios no van a desaparecer. Pero podemos hacer muchísimo mejor trabajo conectando los suburbios con las ciudades, y creando las condiciones para que las regiones se vuelvan más grandes y más densas sin que por ello pierdan velocidad.

Lee el artículo completo aquí (en inglés)

Por cierto, ya he escrito antes sobre las ideas de Richard Florida, aplicadas al caso de Saltillo.

Calvin explica el rescate financiero

Onesimo — Tue, 10 Feb 2009 16:45:00 +0000

(vía Manki w. Presiona aquí para verla en un tamaño más grande)

El que no brinque…

Onesimo — Fri, 02 Jan 2009 17:42:00 +0000

Primero fueron los bancos, después la industria automotriz. Parece que el que no brinque es tonto.

Conjugando el verbo blindar

Onesimo — Fri, 05 Dec 2008 03:18:00 +0000

En marzo hablaba un Gobernador que todas las puede. Decía algo así como: “No se preocupen. La crisis nos hará lo que el viento a Juárez”…

Blindada Coahuila ante crisis: Humberto Moreira

Saltillo, Coah.- Coahuila se preparó con tiempo y se blindó contra la recesión de Estados Unidos porque siguió los consejos de su asesor económico, Pedro Aspe, de conseguir más inversiones, dijo ayer el gobernador Humberto Moreira.

Hoy habla un Gobernador realista y razonable. Dice algo así como: “Hay que ocuparnos. La crisis nos puede hacer lo que el viento a Nuevo Orleans“…

Reconoce Moreira riesgos económicos

Prepara plan para apoyar a despedidos del sector automotriz

…El Gobernador también dio a conocer que en próximos días va a presentar un plan de blindaje al empleo del sector automotriz y estarán presentes líderes sindicales y empresarios del ramo.

No es lo mismo economía “blindada” que “blindable”. Aún así, prefiero escuchar la última versión.

6 escenarios para la industria automotriz

Onesimo — Tue, 02 Dec 2008 15:36:00 +0000

El día de hoy es la fecha límite para que los directivos de Ford, Chrysler y General Motors presenten formalmente sus solicitudes de asistencia financiera al Congreso Norteamericano. Sobra decir que en los próximos días habrá muchas noticias sobre esto. ¿Cuáles son los escenarios?

De acuerdo este reporte del Anderson Economic Group presentado recientemente, existen seis alternativas posibles (para escuchar los detalles, puedes escuchar este podcast de 15 minutos en inglés). Todas ellas incluyen una reducción sustancial en marcas, en distribuidores, en plantas y en empleados. Aquí van:

Si antes de que termine enero de 2009 hay un compromiso firme para recibir financiamiento gubernamental veremos:

1) Algún tipo de crédito puente, y la fusión de Chrysler y General Motors. (considerado como el escenario más probable)
2) Algún tipo de crédito puente, y reestructuración radical de las tres firmas sin quiebra.
3) Algún tipo de crédito puente y reestructuración radical de General Motors y Ford. Chrysler es adquirido por algún competidor.

Si no hay un compromiso de asistencia financiera gubernamental para finales de enero 2009:

4) Chrysler se declara en bancarrota (“Chapter 11″, es decir quiebra con reorganización bajo supervisión judicial). Restructuración radical de Ford y General Motors (sin quiebra).
5) Chrysler y General Motors se declaran en bancarrota (“Chapter 11″). Reestructuración radical de Ford.
6) Chrysler, General Motors y Ford se declaran en quiebra (“Chapter 11″ o incluso “Chapter 7″, es decir, liquidación), y arrastran a algunos proveedores con ellos

Hordas asesinas en Wal-Mart

Onesimo — Sun, 30 Nov 2008 11:54:00 +0000

Si algo demostró este “black friday“, es que la crisis financiera en Estados Unidos no ha frenado el gasto como se esperaba. Los datos hablan por si mismos (fuente: AP), pero no hay mejor indicador que estas hordas asesinas de consumidores en Wal-Mart:

Suddenly, witnesses and the police said, the doors shattered, and the shrieking mob surged through in a blind rush for holiday bargains. One worker, Jdimytai Damour, 34, was thrown back onto the black linoleum tiles and trampled in the stampede that streamed over and around him. Others who had stood alongside Mr. Damour trying to hold the doors were also hurled back and run over, witnesses said.

Some workers who saw what was happening fought their way through the surge to get to Mr. Damour, but he had been fatally injured, the police said. Emergency workers tried to revive Mr. Damour, a temporary worker hired for the holiday season, at the scene, but he was pronounced dead an hour later at Franklin Hospital Medical Center in Valley Stream.

Con el dolar a $14 pesos, todo se va a la mierda.

Onesimo — Sat, 15 Nov 2008 05:52:00 +0000

Exitazo del grupo “Los Leman Brothers”. Va a pegar.

El gobierno como accionista

Onesimo — Tue, 11 Nov 2008 22:00:00 +0000

Se multiplican los rumores sobre la posible quiebra de General Motors. El CEO de la compañía, Rick Wagoner, declaró ayer en entrevista a Automotive News que el rescate gubernamental a la industria (otro “bailout”) es urgente, y que GM no tiene liquidez para esperar hasta que Obama entre al gobierno. Otra papa caliente. O rescatan a la compañía con “taxpayer dollars”, o le cargan otro muertito a Bush.

A cambio de este rescate, Wagoner ofrece invertir en nuevas tecnologías (básicamente continuar con el proyecto del Volt), y reducir las compensaciones para sus ejecutivos. No dijo mucho más, pero no me extrañaría que el rescate venga acompañado de compromisos de mantener la producción dentro de Estados Unidos. La entrevista completa (en video) está disponible aqui.

Sigo pensando en las implicaciones de esta crisis para Saltillo. El Complejo Automotriz Ramos Arizpe emplea de forma directa a cerca de 3,000 coahuilenses, y ni que decir de toda su cadena de proveedores. Ahora que el gobierno norteamericano está próximo a convertirse en accionista de facto de GM, ¿a poco no darán prioridad a mantener abierta una fábrica en Ohio que una en Coahuila?

Finalmente, los obreros de Ramos Arizpe no votan allá…

Ouch…

Onesimo — Mon, 27 Oct 2008 17:16:00 +0000

Boston Globe, 2008

La crisis financiera en pocas palabras

Onesimo — Sun, 26 Oct 2008 19:42:00 +0000

Soy un estudiante con ahorros en pesos y gastos en dólares. Por ello comparto el sentimiento de Paul Krugman, Premio Nobel de Economía 2008:

“En estos momentos, me siento como el tipo al que le dicen, ‘¡Anímate – las cosas podrían estar peores!’ Así que el tipo se animó, y por supuesto, las cosas se pusieron peores”.

La crisis contagiosa

Onesimo — Thu, 09 Oct 2008 12:00:00 +0000

Dice el Secretario de Hacienda que si a Estados Unidos le da pulmonía, a México solo le da catarro. Según Carstens, hemos logrado separar tanto nuestros caminos que la actual crisis financiera es manejable. Pero vaya pulmonía que sufre la economía norteamericana en estos momentos. Los principales bancos están quebrando, desaparecieron 760,000 empleos en lo que va de este año, la bolsa perdió 1.2 trillones de dólares en un solo día y el Congreso tuvo que autorizar un rescate financiero que hace de nuestro Fobaproa un chistecillo blanco.

Simon Johnson, ex Economista en Jefe del Fondo Monetario Internacional, no escatimó al describir esta gripa como “la más severa crisis de confianza que hemos visto”. Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía 2001, es un poco más gráfico en su pesimismo. Según Stiglitz, la respuesta de Estados Unidos a la crisis asemeja “una transfusión masiva de sangre a un paciente que sufre de vastas hemorragias internas”.

Pocos cuestionan que esta es la más dura tormenta financiera desde la depresión de los años treintas. Quizás tiene razón Gary Becker, Premio Nobel de Economía 1992, al afirmar que “esta no es la crisis que matará al capitalismo”, pero sin duda es mucho peor que una simple recaída. ¿De que gravedad es el catarro que acecha a México?

Veamos los hechos. El 82% de nuestras exportaciones tienen como destino los Estados Unidos. Miles de empleos manufactureros en México dependen de la capacidad de consumo del americano promedio. Si ellos no compran, nosotros no vendemos. En ese sentido, la actual crisis ha detonado dos sucesos que nos afectan negativamente: la contracción del crédito y la pérdida de valor de la propiedad inmobiliaria.

Los bancos americanos no prestan porque no tienen liquidez. Sus activos se componen en gran parte de cuentas por cobrar, cientos de miles de hipotecas irresponsablemente autorizadas a gente sin capacidad de pagarlas. Al retrasarse los deudores en sus pagos, los bancos descubren que sus reservas no son más que aire. Como resultado, los americanos tienen que guardar sus tarjetas de crédito en el cajón y pagar de contado. Adiós a la cultura del “consuma ahora y pague después”.

Además, el patrimonio de las familias americanas se esfuma. De 2000 a 2007 las casas en Estados Unidos perdieron –en promedio- el 30% de su valor. Las familias resienten el golpe y reducen o posponen su consumo en consecuencia. Prefieren manejar al Gran Cañón que visitar Cancún. Prefieren aguantar con su carrito que adquirir el modelo del año.

Estamos tan conectados, que si allá no gastan acá perdemos empleos. Los números no mienten. En Septiembre Chrysler reveló una caída del 32.8% por ciento en sus ventas de coches en Estados Unidos. A finales del mismo mes Chrysler eliminó un turno de 300 empleados en su planta en Saltillo, y sus proveedores han comenzado a ajustar sus plantillas en consecuencia. La conexión es directa, y cada vez más inmediata.

Para complicar las cosas, esta tormenta también afecta al principal programa de combate a la pobreza en México: las remesas. Cuando las empresas se abrochan el cinturón de aquel lado del Bravo, contratan a menos paisanos. No es casualidad que la Secretaría de Hacienda espere una caída de 25 mil millones de pesos en los ingresos nacionales por este concepto. La contracción de los envíos de dinero afectará de manera inmediata a las familias más pobres, en los rincones mas recónditos del país.

No hay duda. El colapso de la economía norteamericana elimina empleos y reduce el flujo de remesas a nuestro país. Quien diga que estamos “blindados” no solo peca de optimista sino de ingenuo. Tras décadas de escuchar sobre las bondades de la apertura y la globalización, México se encuentra sin otro mecanismo de respuesta que aguantar estoico hasta que pase el temporal.

Catarro o pulmonía nos queda la misma moraleja: es urgente revisar la estrategia económica del país. Es cierto que el modelo de crecimiento a base de exportaciones ha rendido grandes frutos. Es innegable que solo alcanzando mercados más allá de nuestras fronteras es posible alcanzar la especialización necesaria para detonar el desarrollo. Sin embargo, exportar a secas ya no basta. A quien le vendemos y que vendemos es tanto o más importante para garantizar un crecimiento sostenible. Catarro o pulmonía, necesitamos anticuerpos.

En la madre…

Onesimo — Mon, 29 Sep 2008 20:09:00 +0000

Entendiendo la Crisis en los Mercados (a la Harvard o a la Batman)

Onesimo — Mon, 29 Sep 2008 18:52:00 +0000

La economía norteamericana está en crisis, y su recesión a la vuelta de la esquina. El diagnóstico de Pedro Aspe es acertado: Coahuila y México deben prepararse para tiempos difíciles. La razón es simple: Del otro lado de la frontera se comprarán menos de nuestros automóviles y los paisanos enviarán menos remesas. Si no somos proactivos, que Dios nos agarre confesados.

Buena parte del debate de hace unos días entre los candidatos a la presidencia de Estados Unidos se centró en este tema. Tal como sucedió con nuestro Fobaproa, en EUA la crisis económica se transforma rápidamente en crisis política. Nadie quiere pagar el pato del rescate bancario.

Durante las próximas semanas se hablará mucho de esto. Si tiene una hora y treinta y seis minutos disponibles, le recomiendo mucho este Harvardiano webcast (necesita descargar Real Player en su computadora):

“Entendiendo la Crisis en los Mercados: Un Panel de Expertos de la Universidad de Harvard”

We are fortunate to have on campus some of the nation’s leading scholars and practitioners in finance, policy, law, and other fields relevant to the current situation, and several of them have generously agreed to participate in a special session for the Harvard community to help us understand and interpret recent developments in the U.S. and world markets. The panel will include the following faculty members:

Robert Kaplan, Professor of Management Practice

Jay Light, Dwight P. Robinson, Jr. Professor of Business Administration and Dean of the Faculty of Business Administration

Gregory Mankiw, Robert M. Beren Professor of Economics

Robert Merton, John and Natty McArthur University Professor

Kenneth Rogoff, Thomas D. Cabot Professor of Public Policy

Elizabeth Warren, Leo Gottlieb Professor of Law

Si no tiene tanto tiempo (o estómago)… puede ver la explicación del rescate financiero “a la Batman”